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第505章 金融危机来临（第1页）

雷曼兄弟MBS指数显示无论利率升降，自上世纪90年代中期以来该指数连续十年都是正报酬，最差的1999年也有2。1%的报酬率，同时期MSCI全球债券指数在1999年、2001年、2005年却是负报酬率。

骨牌效应扩展和散布。由失败的资产证券化计划所导致的损害横扫了房屋市场及其企业，继而引发了次级房屋信贷危机。

这次危机令更大量的银主盘被银行在市场上抛售。这些过量的房屋供应使得周边的住屋价格都大为下跌，造成它们容易遭法院收回拍卖或被放弃。这个结果替往後的金融危机埋下了伏笔。

最初，受影响的公司只限於那些直接涉足建屋及次级贷款业务的公司如北岩银行及美国国家金融服务公司。一些从事按揭证券化的金融机构就成为了牺牲品。

去年7月，全美最大的受押公司瓦解。印地麦克银行的资产在他们被紧缩信贷下的压力压垮後被联邦人员查封，由于房屋价格的不断下滑以及房屋回赎权丧失率的上升。

九月初，金融市场急剧下跌，由于投资者想知道政府是否将试图救助抵押放贷者房利美和房地美。虽然美国政府接管了房利美和房地美，但危机仍然继续加剧。危机开始影响到那些与房地产无关的普通信贷，而且进而影响到那些与抵押贷款没有直接关系的大型金融机构。在这些机构拥有的资产里，大多都是从那些与房屋按揭关联的收益所取得的。对於这些以信用贷款为主要标的的证券，或称信用衍生性商品，原本是用来确保这些金融机构免於倒闭的风险。

然而由于次级房屋信贷危机的发生，使得受到这些信用衍生性商品冲击的成员增加，包括雷曼兄弟、美国国际集团、美林证券和HBOS。而其他的公司开始面临了压力，包括美国最大的存款及借贷公司华盛顿互惠银行，并影响到大型投资银行摩根史坦利和高盛证券。

从十九世纪开始，德国和奥地利经济繁荣，吸引资本留在国内，对外信贷突然中止，导致美国杰?库克公司经营困难。伦敦巴林兄弟投资银行对阿根廷债权发生支付危机，加之当年10月纽约发生金融危机，伦敦一系列企业倒闭，在英国对南非、澳大利亚、美国和其他拉丁美洲国家的贷款因此事而锐减，致使上述国家和地区的经济危机一直持续到1893年。

1928年春，纽约股市开始繁荣，汲干了本可投向拉丁美洲的信贷源泉，导致上述国家和地区陷入经济萧条。中止发放海外信贷很可能加速海外经济衰退，

20世纪90年代，伴随着国际游资的膨胀，国际货币、金融危机频繁爆发，根据巴里?艾森格林和迈克尔?博多在2001年完成的一项研究指出，现在随机挑出的一个国家爆发金融危机的概率都比1973年大1倍，国际货币、金融危机的传染性也大大增强，往往爆发不久就如同传染病一样迅速从最早爆发危机的国家或地区蔓延到其他国家和地区。

雷曼兄弟在美国联准会拒绝提供资金支持援助後提出破产申请，而在同一天美林证券宣布被香港的汇丰银行收购。这件事标志着全球股市大崩盘的序幕，

在9月15日，全球股市发生市值暴跌。

然而在全球股市暴跌的一个月前，杨国华的圈钱计划已经开始，美元、日元等货币是杨国华这次圈钱计划中的主要目标。

随着全球爆发金融危机，受此影响，美国、日本、英国等国家的股票市场纷纷暴跌，各国为了救市，纷纷投入大量资金挽救股市。

9月16日，美国国际集团因持有许多信用已经违约的到期合约而被调低其信用评级，该保险集团自身也陷入了一场清偿危机。在美国国际集团证实其已经无法找到愿意给它提供贷款、拯救它避免破产的出借人的情况下，联储局应AIG要求，向AIG提供高达850亿美元的同业信贷融资便利服务，条件是获取AIG79。9%的权益性资本，并有权对之前已经发行的普通股、优先股暂停派发红利或股息。

金融市场上一家大型的共同基金因为披露其持有雷曼兄弟公司的债券，其股价下跌至1美元以下，这导致投资者赎回他们的基金需求大幅扩散，金融危机进一步恶化。

截至18日早晨，总市值为5兆美元的市场上，机构投资者要求“卖出”的交易订单市值高达8000亿美元，而美国联邦储备系统注入市场的流动性资金仅有1000亿美元，此刻立即使股票市场崩解。

股票市场暴跌，全球各国股票指数暴跌，而杨国华则通过华美、百盛、新天地进入股市进行他的圈钱计划。

圈钱只是杨国华计划中的一环，他的主要目的是世界各国一些重要的银行，杨国华想要趁此机会收购一些他相中的银行。

外国人或者外国企业收购银行是很困难的，如果没有这次契机，杨国华这个外国投资商想要收购美国的银行并不是那么容易的事情，毕竟并不是有钱就可以收购银行，没有政府的批准，外国人或者外国企业是不能够收购本国银行的。

在美国众多银行当中，杨国华第一个计划就是收购频临破产的雷曼兄弟控股公司，这是一家集投资银行、私人投资管理、资产管理等为一体的庞大投资集团，总市值为6000多亿美元。是美国四大投资公司之一，

2007年美国次贷危机爆发后，雷曼兄弟公司因持有大量抵押贷款证券，资产大幅缩水，公司股价在次贷危机后的一年之内大幅下跌近95％。截至2008年第三季度末，总股东权益仅为284亿美元。

为筹集资金渡过难关，雷曼兄弟公司被迫寻找收购方。但与韩国开发银行的收购谈判无果而终，而美国银行和英国第三大银行巴克莱银行也在美国政府拒绝为收购行动提供担保后宣布放弃收购。

在经历了19世纪的铁路公司破产、上世纪30年底的大萧条时期乃至十年以前的长期资产管理市场崩溃考验以后，雷曼兄弟这家拥有158年漫长历史的老牌投行今天在曼哈顿的美国破产法庭申请了破产保护，其债务总额达6130亿美元，令1990年德崇证券和2002年WorldComInc。的破产规模相形见绌。

巴克莱银行和美国银行昨天放弃了接管雷曼兄弟的谈判，而与此同时，雷曼的市值已经下跌了90％。

截至9月初，雷曼兄弟股价大跌92％，至29美分，9月12日收盘时报3。65美元。瑞士银行、HBOS和AxaSA领跌欧洲股市，跌幅均超过3％，原因是市场猜测雷曼兄弟资产的低价抛售可能导致其他银行进一步资本减记。

欧洲企业信贷风险基准指数上升，升幅为有史以来的最高水平，北美企业信贷风险基准指数上触历史新高，原因是在纽约昨天的紧急交易日中，美国各大投行纷纷解除与雷曼兄弟相关的仓位，以减少因雷曼破产可能带来的损失。美国两年期国债价格上涨，将收益率推低至2％以下，是自4月份以来的第一次，原因是投资者正寻求从这种相对安全的投资中取得保护。市场研究公司分析师称，如果雷曼兄弟被迫清算资产，则该公司债券价格可能为每美元60美分左右。这一破产申请是由雷曼控股公司发起的，不包括任何分公司。雷曼兄弟欠其最大的无担保债券债权人1570多亿美元，其中欠债券持有人的债务总额达1550亿美元。

雷曼兄弟上报资产为6390亿美元。花旗集团和纽约银行梅隆公司是雷曼兄弟债券所有人的受托管理方之一。雷曼兄弟全球员工总数为2。5万人左右，上周报称了公司历史上最大的季度净亏损，称其计划出售旗下资产管理部门的多数股份、分拆商业不动产部门及下调股息，目的是支撑其资金基础、重获投资者信心。但是，这一计划未能消除市场对该公司所持抵押贷款资产将带来更多损失的猜测。

这次收购雷曼兄弟控股公司由华美风险投资公司主导，苏媛媛亲自出马，经过为期三天的谈判，华美风险投资以215亿美元收购了市值曾为6000多亿美元的跨国银行企业，华美风险投资公司收购雷曼兄弟之后，雷曼兄弟的数千亿美元债务将由华美风险投资公司承担。

华美风险投资公司收购雷曼兄弟的消息传出后，在金融界引起了特大轰动。

就在前一天，雷曼兄弟的股价暴跌为几美元一股，而在去年，雷曼兄弟的股价为一百多美元，也即是说，雷曼兄弟的市值蒸发了九成以上的。